不銹鋼庫存壓力下現貨價格持續承壓

無錫不銹鋼板廠家無錫漢能不銹鋼板2020年3月6日訊  鎳觀點：近期海外疫情進一步擴散，鎳價或受情緒打壓。昨日國內俄鎳現貨貼水小幅收窄，市場成交清淡，金川鎳成交稍好于俄鎳但下游仍多以觀望為主，對接貨較為謹慎。近期LME鎳現貨貼水有所收窄，但鎳豆庫存增幅不止。近期鎳價受益于大基建政策托底，在疫情沖擊以及經濟下行壓力下，各省份最近密集推出龐大投資計劃，推出新一輪大規模基建的呼聲也在不斷增長，對于疫情的悲觀市場情緒有所提振。鎳短期供需有邊際改善跡象，不銹鋼下游企業陸續復工后國內需求已較前期開始好轉，宏觀利好政策涌動，悲觀情緒下曙光初現；但海外疫情仍在繼續蔓延，海外鎳需求可能受到打壓，且國內不銹鋼庫存壓力巨大，可能持續到二季度，不銹鋼價格或尚未兌現隱性庫存壓力，新能源汽車寒冬導致鎳豆庫存持續大幅累升，短期鎳價受宏觀提振可能會有反彈，但重重利空壓制下筑底或仍需時日。

不銹鋼觀點：近期據廣西盛隆消息稱一期年產量為150萬噸的冷軋項目開工建設，同時山東泰嘉公司建設年產30萬噸的冷軋生產線將于今年3月份投產，中線冷軋產能壓力較大。近期不銹鋼下游加工企業開工率逐步提升，終端消費亦在逐步回暖，需求正在邊際改善，當前利空主要在于龐大的不銹鋼庫存壓力，雖然不銹鋼廠減產潮不斷，但這一輪累庫可能貫穿整個三月份，甚至庫存壓力會延續到二季度。在這一輪累庫中，不銹鋼價格可能持續承壓，但由于國內鎳鐵與不銹鋼皆瀕臨虧損，中線鎳礦仍然存在供應缺口，304不銹鋼價格可能在累庫期間偏弱震蕩運行，以消化庫存壓力為主，下行空間可能也會因成本支撐而相對有限。三月份后不銹鋼庫存壓力依舊較大，但需求逐漸復蘇后供需可能出現邊際改善現象，304不銹鋼價格在三月份后或存在筑底可能，若其后疫情影響逐漸退卻、需求復蘇加快，導致不銹鋼庫存拐點出現，則不銹鋼價格可能亦將迎來轉機。