菲律賓鎳礦出口或面臨轉折點

菲律賓對中國鎳礦供應的轉折點已經到來。

市場在等待菲律賓政府礦山審查的最終結果，究竟還有多少家礦山企業將被暫停運營。

8家鎳礦開采企業已經被暫停運營。另外14家得到建議暫停的通知。

這對于高度依賴菲律賓鎳礦供應的中國的鎳鐵生產企業來講或將面臨困難。

未來幾個月，不論菲律賓政府的審查結果如何，菲律賓鎳礦出口量都將明顯減少。因為菲律賓雨季的來臨，每年都將如此。

今年不同的是菲律賓鎳礦供應前景不明，市場看漲情緒高漲。

最新的審查結果將很快公布，環境部長ReginaLopez12月初曾表示，“肯定將有更多的礦山企業被暫停。”

她并沒有說多少家將被關停，或者什么時候將被暫停。已經被暫停的礦山企業是否有能夠被恢復運營的可能。

短期內菲律賓礦山審查的實際影響有限，因為雨季導致鎳礦出口量的減少比政府的政策帶來的影響更大。

而今年鎳礦出口量進一步下滑，2016年前十個月菲律賓鎳礦出口量同比下滑12%。

同時，因為往年在蘇里高雨季時期能夠對鎳礦供應有所補充的塔威塔威地區鎳礦企業今年被禁止出口，導致今年的鎳礦供應量進一步下滑。

供應鏈的壓力測試

鎳行業面臨的問題不光是中國的鎳鐵企業面臨的鎳礦供應量減少的問題。

更加嚴峻的問題是供應鏈鎳礦供應整體下滑。

據統計中國鎳礦庫存目前大約是1340萬噸，難以估計確切的金屬噸。

麥格里（堅定的牛市理論者）提出正常情況下，到每年三月份，因雨季導致鎳礦庫存下滑的量大概在3萬金屬噸。“最低的減少量大概是一個月的消費量”。

這將對中國鎳-不銹鋼產業鏈帶來巨大的影響。

當然，中國已經開始尋找其他的鎳供應來源。根據Citi的分析（熊市理論者）中國已經找到了其他來源。

巨大的缺口可能將由印尼補充。2014年起印尼禁止原礦出口，新的政策導致以青山集團為代表的中國的投資商在印尼投資鎳鐵及不銹鋼項目。

目前印尼的鎳鐵冶煉快速發展，今年前10個月大約出口60萬噸鎳鐵，已經是去年全年總量的三倍。

這能夠補充菲律賓鎳礦季節性供應的減少嗎？特別是如果政策性導致更多的鎳礦供應降低？

這幾個方面增加了鎳基本面的不確定性。